Ez kezdetben az árak erőteljes csökkenésében nyilvánult meg, de ahogy a túlzott reakciókat kiértékelték, a befektetők nagy örömére emelkedés vette át a helyét. Ferenc Füleki, a Generali portfólióvezetője Számos tényező és befolyásolási tényező játszott szerepet, de talán visszagondolva azt mondhatjuk, hogy a vállalatok nyereségteremtése alapvetően nem változott, és a keresletcsökkenés sem okozott komoly problémákat, míg hazai szinten az extra nyereségadók számos ágazatot terheltek. Általában azt mondják, hogy a gazdasági visszaesés, az infláció csúcsok, a kamatlábak emelkedése, és természetesen a tőzsdei visszaesés idején, tanácsos hosszú távú részvényeket vásárolni. Persze ezt könnyebb mondani, mint megtenni, mivel az ember hajlamos sokat olvasni, különböző videókat nézni, és a egymással ellentmondó vélemények miatt sokan kihagyják a legjobb lehetőségeket. Ez azonban nem jelenti azt, hogy a vonat elhagyta az állomást. Még mindig jó idő a részvények megvásárlására? Erre a kérdésre a válasz, mint ahogy gyakran a pénzügyi és tőkepiacokon, nem egyszerű "igen" vagy "nem". Érdemesebb a valószínűségek szempontjából gondolkodni. Hasznos lehet áttekinteni a regionális vagy nagyobb részvényindexek árazását, hogy lássuk, milyen szorzókkal kereskednek az indexek. Nem hasznos a részvényindexek P/E arányának közvetlen összehasonlítása, mivel az ágazati súlyozások nem egyeznek, és a nyereségesség az ágazatok között eltérő. Az egyetlen megoldás, hogy valahogy normalizáljuk. Például összehasonlíthatjuk a jelenlegi P/E arányt a jövőre néző P/E aránytal, hogy megtaláljuk a leginkább alulértékelt indexet. Ez egyfajta "nem klasszikus" "téves értékelés", inkább egy várakozás. A történet azonban nem feltétlenül ér véget itt, mivel úgy érezzük, hogy jelentős különbségek vannak az országok között, akár kamatlábakban, inflációban, de ami a legfontosabb, növekedésben és kockázatossággal. Ha a P/E arányokat is visszaigazítjuk ezekhez, és összehasonlítjuk a kapott tisztességes P/E-t a jelenlegivel, kissé más képet kapunk. Mivel azonban a növekedés nem csak a reálnövekedéssel, hanem a kereslet/kapcsolat növekedésével is mérhető, ezt számoltam ki: Minél zöldebb valami, annál olcsóbb; minél vörösebb, annál drágább. De van egy hátránya. Csak azért, mert valami drága, még drágább is lehet, és fordítva. Mindazonáltal, a befektetők általában olcsóbb részvényeket szeretnek, így az esélyek a javunkra vannak, ha erre törekszünk. A régió (CETOP), a BUX, a cseh piac (PX), a DAX például különösen érdekesek, de nem lenne nagy hiba, ha az amerikai piacra is kerülnénk, annak ellenére, hogy drágának tűnik. Ez azért van, mert ha a nyereség szezon erős, akkor ezek az indikátorok nem fognak olyan drágának tűnni!